Monday, On the Margin
CAT y anualidades, comercio exterior, consumo de combustibles, $100,000 por m2, pólizas vehiculares.
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CAT y anualidades
En diciembre de 2016, prácticamente 9 de cada 10 tarjetas de crédito en el mercado cobraban anualidad a sus clientes, con los plásticos más básicos cobrando alrededor de $575 pesos al año.
Sin embargo, desde 2020 el aumento en la competencia — impulsado por las estrategias sin comisiones de neobancos — habría empujado a los bancos a reducir sus comisiones.
Hoy, en el segmento más básico, alrededor de 6 de cada 10 tarjetas cobrarían anualidad. Las oro, bajaron de 9 a 7 de cada 10, y únicamente las tarjetas platino se mantuvieron intactas, con prácticamente todas las tarjetas cobrando anualidad a sus usuarios.
En contraste, los CATs del mercado subieron de forma generalizada.
La mediana del CAT en tarjetas oro pasó de 57.6% a 86.8% — un aumento de 29 puntos porcentuales, el mayor entre todos los segmentos. Las tarjetas clásicas de límite medio y alto registraron aumentos de entre 14 y 25 puntos porcentuales, mientras que las platino casi duplicaron su CAT, de 26.8% a 45.1%.
Este cambio en “pricing” se estaría reflejando también en los financieros de los bancos.
En 2016, las comisiones generadas por el producto de tarjetas representaban el 16.9% de los ingresos totales por tarjeta del sistema. Para 2025, esa proporción cayó a 10.5%. Mientras tanto, los ingresos por intereses casi se duplicaron, pasando de $85,000 millones a $162,000 millones de pesos. Las comisiones por anualidad, en cambio, se estancaron en torno a los $17,000 millones anuales.
A nivel banco, Inbursa y Banorte eran los más dependientes de las anualidades — en 2017, el 26% y 31% de sus ingresos por tarjeta venían de comisiones, respectivamente. Para 2025, esa cifra se redujo en cuando menos 8 puntos porcentuales.
Otro movimiento importante se observó en Banamex, que sostenía un 19% estable de ingresos a través de comisiones, y que cayó a un 13% en 2025.
Comercio exterior
Durante enero las exportaciones mexicanas crecieron en un 8.1% — rebasando los $48,000 millones de dólares. Las importaciones, por otro lado, aumentaron en un 9.8% durante el primer mes de este año.
De los datos de comercio exterior nos llamó particularmente la atención la caída de 4.4% en las importaciones de bienes de capital (i.e. maquinaria, equipo productivo, etc.) — línea que ya hila 13 meses consecutivos con caídas anuales.
Esta secuencia de caídas estaría llevando a las importaciones de capital — como porcentaje del total — a niveles cercanos a mínimos históricos.
Ajustando por tipo de cambio e inflación el flujo de importaciones de bienes de capital sería prácticamente idéntico al de hace 6 años.
Gasto en combustibles
Según estimaciones del INEGI, aproximadamente el 1.7% del gasto (incluyendo nóminas) de todas las empresas en México se destinaría al consumo de combustibles y lubricantes, alrededor de 0.8 puntos porcentuales menos que lo que se le destinaba hace 10 años.
Evidentemente, las industrias de transporte serían las más expuestas a este rubro — con algunas de ellas destinando más del 40% de su gasto a este rubro.
Como contexto, empresas públicas como Traxión, Volaris, y Aeroméxico habrían destinado 11%, 30% y 26% de su gasto al consumo de combustible, respectivamente.
Más de $100,000 por m2
Con base en información de portales inmobiliarios encontramos que habría 10 códigos postales en el país en donde los departamentos en venta estarían tendrían una mediana de más de $100,000 por metro cuadrado.1
Pólizas vehiculares
El 2025 cerró con casi 27 millones de pólizas vigentes en el ramo de seguros vehiculares — 2 millones más que el año pasado, y equivalente a más o menos al 66% del parque vehicular del país.
Estados como Yucatán y Baja California Sur lideraron el año en colocaciones, con incrementos de más del 20% en el número de pólizas.
Desde una perspectiva de penetración, únicamente dos estados: Querétaro y Nuevo León tendrían pólizas que excederían el tamaño del parque vehicular del estado, según INEGI.
Estados como Chiapas, Tlaxcala, Oaxaca y Guerrero tendrían índices de penetración por debajo del 25%.
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