Monday, On the Margin
Crédito puente; transacciones con tarjetas; hoteles; vuelos; BMV; y desempleo.
Crédito puente
Según datos de la CNBV, el saldo del crédito puente en México terminó el mes de mayo en poco más de $124 mil millones de pesos — 15% superior a lo reportado hace un año.
Desde mediados del 2022 la cartera de crédito puente habría estado creciendo consistentemente por encima del crédito empresarial (en agregado). Sin embargo, en estos últimos meses, la expansión del portafolio empresarial se habría emparejado.
El financiamiento a desarrolladores inmobiliarios representa alrededor del 3.4% de la cartera empresarial de la banca mexicana. Para bancos como Banco Inmobiliario Mexicano, Banca Mifel y Banregio; este producto pesaría más de un 10% en sus portafolios empresariales.
Cruzando los datos de la Comisión con cifras del INEGI, se puede notar que el crédito puente como porcentaje del valor de producción del sector constructor (residencial)1 estaría llegando a máximos históricos.
Según datos del INEGI y SEDUVI, en los últimos años hemos visto un “estancamiento” del desarrollo de vivienda en México. Este “sobre-apalancamiento” podría explicar la baja en desarrollos a nivel nacional debido a que los constructores estarían viendo sus costos del proyecto afectados por el pago de intereses — imponiendo mayor presión y urgencia por generar “flujo” con el inmueble a construir.
Tarjetas
Las transacciones con tarjeta crecieron poco menos del 15% al cierre de la primera quincena de mayo. En total, los pagos con tarjetas en México estuvieron cerca de alcanzar $2.3 billones de pesos2 entre el primero de enero y el 15 de mayo de este año — como contexto, esta cifra sería equivalente a prácticamente 3 veces las ventas totales de FEMSA durante el 2024.
Con base en los flujos de los últimos 14 días se puede observar una recuperación general en las tendencias de consumo en las tiendas de autoservicio en México después de los números negativos que se reportaron durante febrero de este año.
En paralelo, los hoteles y restaurantes mexicanos vieron un aumento de más del 12% en sus ventas con tarjetas; sin embargo, las ventas (totales) del sector presentaron ligeras contracciones durante el primer trimestre del año de acuerdo con el INEGI.
Desde una perspectiva de infraestructura financiera, cifras de la CNBV, apuntan a que el número de establecimientos con TPVs bancarias ascendió a más de 738 mil negocios al cierre de marzo de este año (9% más que en 2024).3
Cruzando esta información con el INEGI nos arroja que 12 de cada 100 establecimientos contarían con una TPV bancaria en México. Sin embargo, la penetración es probablemente mucho mayor gracias al explosivo crecimiento de los agregadores de pago quienes tendrían un market share del 6.4% en cuanto a volumen monetario procesado.
Hoteles
La ocupación hotelera fue del 60.1% durante los primeros 3 meses del 2025. Tasa 90 puntos base por debajo de la reportada el año pasado por la Secretaría de Turismo.
Según datos del regulador, tanto los centros playeros como las ciudades tuvieron contracciones en sus porcentajes de ocupación; sin embargo, estas últimas presentaron la mayor contracción con una caída de 120 basis points en su porcentajes de ocupación.
Vuelos
Según datos de la SCT las aerolíneas mexicanas transportaron 26 millones de pasajeros durante los primeros 4 meses del año, equivalente a un crecimiento anual de 6.5%.
Los pasajeros transportados en vuelos internacionales (regulares) de las aerolíneas locales aumentaron en un 7.8% con respecto al 2024.
Aquí, VivaAerobus, reportó los mejores resultados con una expansión del 29.3%, y ganando 3 puntos de market share con respecto al año anterior (con respecto a empresas mexicanas).
En las operaciones regulares locales el crecimiento fue del 6.3%. En este rubro, Aeroméxico cayó 4%, mientras Viva y Volaris crecieron a un 10%, cada una.
IPC
El IPC de la Bolsa Mexicana de Valores cerró mayo con una ganancia del 2.81%, hilando 5 meses consecutivos con rendimientos positivos — estadística que no sucediá desde agosto del 2014 cuando el IPC hiló 6 meses de “números negros”.
En el siguiente cuadro se muestran las rachas más largas de rendimientos positivos para el IPC desde el año 2000.
Desempleo
La tasa de desocupación a nivel nacional cerró el mes de abril en 2.59% — 7 puntos base por debajo de la tasa del 2024.
A nivel estatal, las entidades de Aguascalientes (-97 pb), el Estado de México (-89 pb) y Querétaro (-81 pb) presumieron los mayores decrementos en sus tasas de desempleo. En contraste, Tabasco (+150 pb4), San Luis (+107 pb) y Sinaloa (+98 pb) reportaron incrementos en sus tasas de desocupación de más de 90 puntos base al cierre del primer “Q” de este año.
Edificación residencial de acuerdo al SCIAN.
12 ceros.
Ajustando por las cifras de Banco Azteca y Banregio que presentaron inconsitencias en su información.
Puntos base.