Monday, On the Margin
Remesas; PIB; percepciones de inversión; productividad; ingresos por empleado; crédito empresarial.
Remesas
Los ingresos por remesas fueron de $5,200 millones de dólares durante julio, cayendo en un 16% año contra año — una de las contracciones más severas para este indicador en los últimos 12 años.
La remesa promedio estaría cayendo de forma consistente desde inicios de este año, rompiendo una racha de más de 7 años con aumentos consecutivos. Aún así, el número de operaciones disminuyó 14% durante junio, su caída más grande desde el 2009.
Considerando flujos de los últimos 12 meses, los ingresos por remesas hacia México presentan una contracción del 2%, mientras que las transacciones cayeron en 0.8%.
Detrás de la caída estuvieron contracciones de doble dígito en fuentes de ingreso clave como: California (-10%), Colorado (-30%) y Minnesota (-14%).
Históricamente, el estado de California ha representado una tercera parte de las remesas internacionales enviadas a nuestro país. Tan sólo en 2024, se enviaron $20 mil millones de dólares desde California hacia México — 2.3x veces más que el siguiente estado en el ranking (Texas).
De los 5 estados americanos que más ingresos aportaron el año pasado en el tema de remesas, únicamente uno — Illinois — habría reportado incrementos en los flujos de remesas a nuestro país en estos últimos seis meses.
Ajustando por tipo de cambio, los ingresos por remesas por hogar, estarían ubicándose en $7,600 pesos al trimestre — algo así como el 10% del ingreso promedio de un hogar en México.
PIB
Desde el fin de la pandemia, el aumento en la inversión ha desempeñado un papel clave en el crecimiento económico del país, aportando cerca del 34% del crecimiento económico de los últimos cuatro años — una proporción considerablemente superior a la observada históricamente.
En el 2023, la inversión en México alcanzó máximos históricos — creciendo consistentemente a tasas anuales de doble dígito cada mes. No obstante, desde finales del año pasado, los datos del INEGI muestran ocho meses consecutivos de caídas en el índice de inversión fija bruta, con contracciones que se han venido acentuando en los meses más recientes.
A pesar de esto y la incertidumbre económica global, el press release del INEGI de la semana pasada sorprendió a los analistas a la alza con un aumento del 1.2% anual en la actividad económica, impulsado por aumentos de 4.5% en el sector agropecuario, y 1.7% en el sector comercial y de servicios.
A futuro
Aunque los empresarios de casi todos los sectores muestran un menor apetito por invertir en comparación con el año pasado, varias industrias registraron mejoras en sus indicadores de “percepción de inversión” durante julio, según datos del INEGI.
El sector transportes — una de las industrias con mejor desempeño en el periodo post-pandemia — reportó un incremento mensual del 14% en su apetito de inversión, seguido por el sector de la construcción, con un aumento del 13%.
Productividad y costo laboral
La productividad laboral aumentó en un 1.6% durante el primer trimestre del año; con el sector agropecuario (+12.1%) y el sector servicios (+3.3%) reportando los mejores incrementos a nivel nacional.
De acuerdo con el INEGI, el sector constructor y el comercio mayorista, por otro lado, mostraron presiones importantes en su costo unitario de mano de obra; con el sector mayorista reportando aumentos de hasta 17% en sus costos unitarios laborales.
La fuerza laboral en la industria mayorista cayó en casi 9% año contra año, mientras que los salarios (promedio) reales aumentaron en 6%.
Ingresos por empleado
¿Cuánto venden por empleado algunas de las principales empresas de retail en México?
De acuerdo con los reportes trimestrales, Palacio de Hierro tendría el mayor volumen de ventas por empleado al cierre del primer semestre de este año con más de $2.6 millones de pesos venidos por colaborador.
Sanborns estaría en el otro extremo de la tabla con cerca de $775 mil pesos por empleado.
Crédito empresarial
La cartera de crédito a empresas de los bancos creció en 11% durante junio, según datos del Banco de México.
El crédito al sector comercial (minorista y mayorista) estaría presentando aumentos del 18% — cerrando junio con una cartera de más de $677 mil millones de pesos.
El financiamiento al sector inmobiliario y constructor también estaría presentando aumentos en su cartera de 20% y 11% por encima de la del año pasado, respectivamente.
Por otro lado, el financiamiento al sector manufacturero se estaría desacelerando, con un aumento de 6% año contra año y sectores clave como la fabricación de transporte contrayéndose en más de 20%.