Monday, On the Margin
PIB, transporte terrestre, seguros, consumo, turismo, captación, Afores e inversión.
PIB
La economía mexicana retrocedió más de lo esperado durante el tercer trimestre del año, cayendo un 0.2% en comparación al mismo trimestre del año pasado y en un 0.3% de manera secuencial en términos reales.1
Según estimaciones del FMI la economía mexicana está proyectada a crecer en apenas un acumulado de 6.7% con respecto al 2019. Posicionando a nuestro país en el lugar número 33 de entre las 47 economías con más de $300 mil millones de dólares de producto interno bruto.
Según proyecciones del instituto internacional el crecimiento observado durante el mediano plazo estaría a la par del de Argentina, y a la mitad de lo observado en economías como la chilena, brasileña y colombiana.
En el mediano plazo, tres industrias estarían cargando prácticamente todo el crecimiento de la economía nacional: el comercio al por menor, la industria manufacturera y el sector transportista. Contribuyendo, en conjunto, con tres cuartas partes de la expansión del PIB nacional.
Esto se transforma en un panorama preocupante si consideramos que la actividad industrial de la industria manufacturera se ha rezagado a los niveles observados hace dos años2, y el sector transportista comienza a presentar un diagnóstico similar con una desaceleración en sus indicadores de inversión, así como una serie de 5 contracciones en los índices de ingresos de las empresas transportistas entre abril y agosto de este año.
Transporte terrestre
Los permisionarios de carga y arrendamiento a nivel federal registraron la inclusión de 5,000 unidades motrices a sus flotillas3 durante el tercer trimestre del año. Menos de la mitad que en 3T24, y un número que oscila cerca de los niveles más bajos observados para un “Q” desde que se cuenta con información.
A la par, el INEGI estaría reportando una caída de más del 42% en la venta de vehículos pesados en el país, con marcas como Kenworth, Freightliner e International reportando caídas de más del 30% anual.
El financiamiento a la industria también estaría comunicando un sentimiento de cautela con la cartera disminuyendo en un 7% con respecto al cierre del año pasado y el IMOR del sector aumentando en 30 puntos básicos.
Una de nuestras predicciones a finales del año pasado fue que el sector transportista iba a crecer en más de doble dígito.
Sin embargo, la incertidumbre comercial con Estados Unidos, aunado a los frenos en inversiones por parte de las empresas transportistas son algunos de los factores detrás de que nuestra predicción muy probablemente no se materialice.
Seguros
Las aseguradoras en México reportaron utilidades de $64 mil millones de pesos durante los primeros 9 meses del año, 8% más que durante el mismo periodo del año anterior.
Según datos de la CNSF, 25 de las más de 100 instituciones de seguros y fianzas reguladas reportaron utilidades por más de $500 millones de pesos en lo que va del año; 12 reportaron incluso más de $1,000 millones en su bottom-line al cierre del 3Q25.
Consumo
Las ventas mismas tiendas de la ANTAD crecieron en un 2.6% anual durante octubre, mostrando una mejora sobre el incremento de 0.5% reportado en septiembre de este año.
En el acumulado del año las ventas reportadas por la ANTAD han crecido a una tasa anual del 3.2% a nivel mismas tiendas, y 5.7% para todas las tiendas a nivel nacional. En términos reales esto se traduce en una contracción del 0.4% a mismas tiendas, y una expansión de 2.1% a tiendas totales.
Turismo
Los ingresos de turistas internacionales cerraron los primeros 9 meses del año en $25 mil millones de dólares, un 6.2% más que el año pasado, según datos de INEGI.
Sin embargo, cifras del INEGI muestran un deterioro del 7% anual en el gasto promedio del turista en nuestro país. Esto se debe a una mayor concentración de turistas fronterizos y de excursionistas que entran a nuestro país, y que en promedio gastan un 80% a 90% menos que los viajeros de internación.
Durante septiembre de este año, los ingresos de los turistas de internación representaron el 74% de los ingresos de viajeros — la proporción más baja desde que se tiene registro.
En lo que llevamos del año, los ingresos de turistas de internación han crecido en apenas un 4% anual; mientras que los ingresos de turistas fronterizos y excursionistas aumentaron en un 20% anual, cada uno.
Captación
En el último año la banca comercial mexicana sumó casi 4 millones de cuentas de personas físicas a su base de captación tradicional. En saldo, la expansión de los depósitos bancarios de personas físicas fue de $251 mil millones de pesos, que como referencia, sería lo equivalente al doble de la captación total de Nu al cierre de septiembre.
Similar a lo que observamos en el sector de las SOFIPOs, los saldos de captación de personas físicas para la banca estarían contrayéndose con respecto a meses anteriores. Cayendo un 1.6% versus agosto de este mismo año.
Afores
Según cifras de la CONSAR, los fondos de las afores estarían reportando rendimientos anuales de entre el 13.5% y 16.4%; marcando uno de los mejores años, en cuanto al performance de los portafolios desde el 2020.
De acuerdo con el regulador, al cierre de octubre de este año, el portafolio de las afores estaría concentrado en un 14% en renta variable internacional, 7% en renta variable local, 13% en deuda corporativa local y 45% en títulos gubernamentales mexicanos, principalmente Udibonos (29%) y Mbonos (16%).
Según cifras ajustadas por estacionalidad.
De acuerdo con una media móvil de 12 meses para el indicador de actividad industrial (IMAI) del INEGI.
Vehículos que tienen motor. Excluye semiremolques y remolques.