Predicciones
¿Qué esperamos para el 2026?
En diciembre del 2024 hicimos una serie de predicciones sobre lo que pensábamos iba a suceder durante el 2025.
Si estás interesado en saber a lo que sí le atinamos y a lo que no, acá dejamos una breve nota analizando nuestras predicciones.
Para este 2026, estas son 4 cosas que esperamos sucederán en el año.
A la alza
Creemos que este año Banamex logrará resultados interesantes dentro del mercado de crédito al consumo y captación de personas físicas. En particular, estimamos que la ex-subsidiaria de Citi ganará cuando menos un punto porcentual en participación de mercado dentro del portafolio de consumo.
Desde que se confirmó la separación entre Citi y Banamex en diciembre del año pasado, el banco presidido por Manuel Romo ha crecido su portafolio de consumo en un 12% anual — superando por más de 2 puntos al resto del mercado bancario en el mismo periodo.
Con la llegada de Chico Pardo creemos que se avecina un buen año de crecimiento para el banco, donde la nueva administración buscará invertir de forma importante en la colocación, y donde se considerará aceptable el absorber mayores riesgos con tal de crecer la cartera.
Desde que Banamex opera de manera independiente, el banco ha reportado un incremento de más de 60 puntos base en su costo de riesgo de crédito al consumo.
A pesar del buen desempeño en el negocio de crédito, el banco deberá fortalecer su área de captación si desea retomar el liderazgo que caracterizó durante tanto tiempo a la institución bancaria en el país. Según datos de la CNBV, el banco vio caer los saldos en cuentas transaccionales de personas físicas en un 2.8% (versus 1.3% para el resto del mercado)1 — lo que le permitió a Banorte robarle a Banamex el segundo lugar en el ranking de esta estadística.
Cauteloso
Pronosticamos que el consumo en México continuará presentando dificultades durante el próximo año. Puntualmente, esperamos que el indicador de consumo privado del INEGI presente una expansión real de menos del 0.5% durante el año.
Al cierre de septiembre del año pasado, el agregado anual del indicador de consumo privado del INEGI se encuentra a niveles prácticamente idénticos de los del 2024 — en términos reales.
Nuestra expectativa es que el próximo año veremos algo similar en la economía mexicana. Esto debido a que estamos observando a la confianza del consumidor en su nivel más bajo desde enero del 2023, así como contracciones en los índices de ingresos de las empresas de comercio minorista en tiendas departamentales, artículos de esparcimiento, ropa y textiles — lo que sugiere una mayor cautela por parte de los hogares nacionales al momento de gastar en artículos no esenciales.
A reserva de que veamos una expansión significativa en el crédito al consumo y que esto impulse el gasto de las familias mexicanas, no vemos otro claro catalizador que consiga despertar una expansión de más del 1.0% anual (en términos reales) en el consumo nacional.
Pymes
Creemos que el saldo del crédito pyme de la banca crecerá en más de doble dígito durante el próximo año.
A finales de octubre del 2025, el saldo de cartera del crédito pyme para los bancos comerciales fue de $521,000 millones de pesos. Un 6.6% más que lo reportado a finales de octubre de hace dos años.
Tres de los 5 bancos con mayor participación aumentaron sus saldos de cartera en más de doble dígito: BBVA, BanBajío y Banamex. Mientras que Banorte creció su portafolio en un 5.5%, y Santander reportó una contracción del 2.4% año contra año. Como contexto, estas 5 instituciones tienen en sus balances el 78% del crédito pyme bancario.
Según datos de la encuesta sobre estándares del crédito bancario de Banxico, los índices de demanda de financiamiento de las pymes se encuentran cerca de máximos históricos. Las condiciones de aprobación, por otro lado, se encuentran en territorio negativo; pero presentan mejoras importantes con respecto a meses anteriores y es algo que esperamos mejorará conforme vaya avanzando el año.
En paralelo, a inicios del año pasado la ABM y el Gobierno Federal formalizaron un acuerdo por impulsar el financiamiento a las pymes. Con ambos organismos apuntando a un aumento promedio del 3.5% anual en el número de empresas con acceso al financiamiento bancario.
Como contexto, al cierre de octubre del 2025, el aumento en la cantidad de acreditados pyme fue del 8% — i.e. 20 mil acreditados más que en 2024.
Nuestro pronóstico se basa en una creciente demanda de crédito por parte de las pymes a las instituciones bancarias, una mejora en los procesos operativos de originación, así como mejores costos de financiamiento dados los recientes (y probablemente futuros cortes) en la tasa de interés.
Menos pero más grandes
Pronosticamos que el próximo año habrá menos SOFOMes No Reguladas con carteras de más de $1,000 millones de pesos que este año, pero la cartera agregada de este grupo crecerá.
El sector de las SOFOMes No Reguladas cerró el mes de noviembre del año pasado con 255 empresas con más de $1,000 millones de pesos en su saldo de cartera de crédito. Esto representa una reducción de 15 empresas menos en comparación al mismo mes en 2024.
Sin embargo, el portafolio total de las SOFOMes que cerraron noviembre del 2024 con más de $1,000 millones de pesos aumentó en un 22%. Como contexto, las empresas con portafolios de al menos $100 millones de pesos crecieron en un 13% año contra año.
Según nuestros cálculos, una SOFOM promedio con “tres comas” en su portafolio reportó un saldo promedio de $4,200 millones de pesos en noviembre del 2024. Para el mismo mes en 2025, el saldo promedio fue de $5,600 millones.
Para poner estas cifras en perspectiva, un banco como Covalto reportó una cartera de $7,700 millones de pesos.
Consideramos que el sector SOFOM continuará viendo una “concentración” de mercado donde los jugadores más sofisticados, que disponen de mejores condiciones de fondeo y que pueden ofrecer productos más competitivos lograrán capturar una buena cuota de participación de mercado. Sin embargo, las condiciones macroeconómicas, junto con un ambiente mucho más competitivo en el sistema financiero sacarán a un par de jugadores del “club de los mil millones”.
Comparando octubre del 2025 contra diciembre del 2024.